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股票配资宝 横店东磁继续涨 ? 双轮驱动显韧性, 多元布局迎新机

股票配资宝 横店东磁继续涨 ? 双轮驱动显韧性, 多元布局迎新机

一、事件概述股票配资宝

横店东磁(002056)于近日发布 2024 年年报,全年实现营业收入 185.59 亿元,同比下滑 5.95%;归母净利润达 18.27 亿元,同比微增 0.46%;扣非归母净利润为 17.13 亿元,同比下降 3.51%。其中,2024 年第四季度表现亮眼,实现营业收入 49.77 亿元,环比增长 25.56%;归母净利润 9 亿元,环比大幅增长 441.71%。

二、2024 年业绩分析

2.1 多元业务协同发展,各板块表现分化

2.1.1 光伏业务:量增利减,逆市彰显韧性

2024 年公司光伏业务实现收入 110.70 亿元,组件出货量飙升 73% 至 17.2GW 。在行业深度洗牌、各环节产品价格雪崩式下降的严峻形势下,公司凭借差异化战略成功突围。一方面,大力开拓海内外市场,从传统西欧、北欧拓展至东欧、南欧,新增东南欧、巴西、美国等地销售布局,有效扩大市场份额;另一方面,前瞻性布局海外产能,印尼 3GW 产能于 2024 年三季度顺利投产,为辐射美国市场奠定基础,成功规避贸易壁垒,保持了合理盈利能力。但受行业整体价格下滑影响,光伏业务毛利率有所承压。

2.1.2 磁材业务:稳健增长,龙头地位稳固

磁材业务全年收入 45.78 亿元,出货量达 23.2 万吨,同比增长 17%,稳居行业首位。公司积极践行 “横向布局多材料体系,纵向延伸发展器件” 策略,在巩固优势领域的同时,紧抓消费品以旧换新机遇,深度挖掘新能源汽车和算力领域潜力,成功斩获多个定点项目,实现收入和盈利双增长,毛利率维持在 27.32% 的较高水平 ,充分展现出行业龙头的抗风险能力与发展韧性。

2.1.3 锂电业务:聚焦小动力,出货量高增

锂电业务实现收入 24.15 亿元,出货量 5.31 亿支,同比大增 56%,位居国内圆柱小动力电池出货前三。公司高效利用 7GWh 产能,18650 产线满产满销,21700 产线稼动率颇高。聚焦电动两轮车、电动工具等小动力应用市场成效显著,电动两轮车领域市占率稳步提升,越南、巴西、韩国等海外市场取得突破;电动工具市场获众多客户认可,出货量实现翻番增长;智能家居市场出货量增速同样十分显著 。不过,锂电业务毛利率为 12.66%,相较于光伏与磁材业务仍有提升空间。

2.2 成本控制与费用管理

2024 年公司持续强化成本控制与费用管理。研发投入达 7.22 亿元,虽同比有所增长,但研发投入占营收比例保持相对稳定,新增授权专利 139 项,有力推动产品技术升级与创新,为长期发展筑牢技术根基。在销售、管理等费用方面,通过优化运营流程、提升管理效率,实现费用的合理管控,确保资源向核心业务与关键环节倾斜,提升整体运营效益。

三、公司亮点

3.1 全球化布局优势

公司积极推进全球化布局,海外市场拓展成果斐然。光伏业务在全球多地建立销售网络,海外产能布局有效应对贸易摩擦,增强了市场竞争力与抗风险能力;磁材业务通过国际合作与品牌建设,产品远销全球,巩固国际市场地位;锂电业务在海外小动力市场逐步打开局面,提升品牌知名度。全球化布局使公司能够充分利用全球资源,把握不同地区市场机遇,降低单一市场波动带来的影响。

3.2 技术创新实力

强大的技术创新实力是公司核心竞争力之一。光伏领域,量产 N 型电池效率提升至 26.5%,优质品率达 98.17%,处于行业领先;磁材业务不断研发新型材料与器件,满足新兴市场需求;锂电业务在电池技术、生产工艺上持续创新,提升产品性能与生产效率。2024 年新增主导和参与标准制订 9 项,新增 7 款产品获得国际领先、国际先进认证 ,彰显公司在行业技术创新中的引领地位。

3.3 产业协同效应

“磁材 + 器件”“光伏 + 锂电” 双轮驱动战略构建起良好的产业协同体系。磁材与器件业务相互促进,拓展产品应用领域;光伏与锂电业务在技术研发、市场渠道、生产制造等方面存在协同空间,如共享部分原材料供应链降低成本,共同开发储能市场拓展业务边界,提升公司整体运营效率与盈利能力。

四、2025 年业绩预测

4.1 光伏业务:有望触底回升

考虑到行业供给过剩局面有望通过供给侧改革、产能出清等方式逐步缓解,光伏产品价格与盈利空间或将迎来修复。公司凭借海外品牌渠道优势、印尼产能放量以及持续的技术创新,出货量有望继续增长,盈利水平进一步提升。预计 2025 年光伏业务收入增速回升至 10%-15% 左右,毛利率恢复至 20% 以上。

4.2 磁材业务:稳健增长延续

受益于家电、消费电子和汽车等下游行业景气度延续,以及公司在新能源汽车、算力等新领域的持续拓展,磁材业务出货量和收入有望保持稳健增长。预计 2025 年收入增长 8%-12%,毛利率维持稳定。

4.3 锂电业务:保持高增长态势

随着电动两轮车、电动工具、智能家居等小动力市场需求释放,公司锂电业务将延续高增长趋势。同时,公司积极布局储能市场,有望为锂电业务开辟新的增长点。预计 2025 年锂电业务收入增长 20%-25%,毛利率逐步提升至 15% 左右。

综合来看,预计 2025 年横店东磁营业收入有望增长至 200-220 亿元,同比增长 8%-18%;归母净利润达到 20-23 亿元,同比增长 10%-26%。

五、风险提示

行业竞争加剧风险:光伏、磁材、锂电行业竞争激烈,若公司不能持续提升产品竞争力与市场份额,可能导致业绩下滑。

政策变动风险:光伏行业受政策影响较大,各国政策调整可能影响市场需求与公司海外业务拓展。

原材料价格波动风险:原材料价格波动可能影响公司生产成本与盈利水平。

综上,横店东磁在 2024 年复杂的行业环境中展现出较强韧性,凭借多元化业务布局、全球化战略和技术创新优势,有望在 2025 年实现业绩增长,值得投资者持续关注。

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