核心观点一览：

　　1.今年3月财新制造业PMI扩张加快，随着季节性因素消退，市场预期将接受更多经济数据的检验。企业盈利尚未显著改善之前，股指短线谨慎看待反弹。

　　2.美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯表示，通胀存在上行风险，需要在一段时间内保持政策的限制性。美国将于4月2日宣布实施对等关税，受避险需求的推动，国际金价连续大涨，注意波动加剧风险。

　　3.周二棕榈油领涨三大油脂，产地低库存仍存支撑，3月出口需求有所改善，阶段多单谨慎持有。USDA报告中性偏空，豆粕小幅走低，菜粕重挫近3%，豆粕短线弱势震荡；菜粕暂以偏空思路对待。

　　4.三月份财新PMI公布，较二月份环比上涨0.4%，增强市场信心，黑色商品盘面除螺纹外均止跌回升，行业对季节性需求仍有预期。目前钢材基本面暂无明显矛盾，铁水产量不断增加对铁矿石需求端有一定支撑作用，焦煤触底反弹，焦炭、玻璃涨幅均在4%左右，关注美国关税政策落地以及下游需求端恢复情况，纯碱盘面弱势整理，黑色系短线震荡运行为主。

　　5.多重因素加剧市场对原油供应稳定性的担忧，外盘原油大幅拉升；但美国关税细节即将落地，提防波动加剧风险。惠州炼化检修，PX供给端有支撑，加之原油反弹，PX表现偏强，但聚酯有减产预期，制约反弹空间。原料端支撑博弈需求预期降负，短线暂以震荡思路对待。原油反弹且供应预期减少，乙二醇下方有支撑，但仍需提防需求负反馈。

　　6.美铜企稳，叠加日内市场氛围回暖，周二沪铜重回8万之上运行在线股票杠杆，宏观大事件落地前市场表现稍显谨慎。国内库存去库有所放缓，不过需求旺季表现力度不及预期，短线关注美国关税政策落地情况，静待方向指引。

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